Rozumowanie ANZ dotyczące przewidywania wyższego punktu końcowego dla podwyżek stóp RBNZ. Przyjechać w listopadzie.

Ceny konsumpcyjne wzrosły o 1,7% kw/kw (7,3% r/r) — powyżej naszych oczekiwań o 7,1% r/r i prognozy RBNZ o 7,0%. Zmieniliśmy nasze wezwanie do OCR i oczekujemy, że seria podwyżek o 50 pb będzie kontynuowana do listopada, co oznacza punkt końcowy OCR 4,0% zamiast 3,5%. Podwyżka o 75 pb w sierpniowym MPS to bardzo realna możliwość, szczególnie jeśli dane z rynku pracy z 3 sierpnia przyniosą kolejną jastrzębią niespodziankę.

Zgodnie z oczekiwaniami, inflacja w handlu (tj. głównie z importu) wzrosła do 8,7% r/r (wcześniej 8,5%), pchnięta w górę przez rosnące ceny benzyny w następstwie wojny na Ukrainie.

Bardziej niepokojący jest wzrost siły inflacji dóbr niehandlowych (czyli głównie krajowej), która wzrosła do 6,3% — przed prognozą RBNZ na spadek do 5,7% i naszymi oczekiwaniami 6,0%. Inflacja napędzana w kraju ma tendencję do utrzymywania się znacznie dłużej niż odmiany importowane, i jako taka mieszanka presji inflacyjnych ujawniona dzisiaj wymaga bardziej agresywnej reakcji RBNZ.